Биржевые индексные фонды — ETF в Германии

Что такое ETF

ETF (Exchange Traded Funds) – это инвестиционные фонды, торгующиеся на бирже.
По сути — то же самое, что и корзина ценных бумаг, которая принадлежит не какой-то фирме, а фонду, владеющему десятками и даже сотнями таких акций. При этом «ЕТФ» можно свободно купить на бирже, тем самым, приобретая не одну ценную бумагу, а целый пакет.

Представьте некий фонд с капиталом (своим или привлечённым), который покупает пакет акцией. После приобретения фонд выпускает собственные акции — ETF, которые пропорциональны купленному пакету. И эти «ЕТФ» также начинают торговаться, становясь доступными для приобретения в любое время по рыночной стоимости.

Например, немецкий фондовый индекс DAX, который показывает стоимость 40 крупнейших публичных компаний в Германии. ETF, отслеживающий DAX, будет покупать именно эти 40 акций, и его стоимость будет развиваться так же, как и стоимость индекса DAX.

ETF-инвестирование — процесс приобретения и удержания ETF на счёте брокера. Целью является прибыль — она появляется от увеличения стоимости ценных бумаг и выплаты дивидендов.

В составе пакета могут быть не только акции, а десятки и даже сотни облигаций, фондов и прочих составляющих.

Сравнение ETF и активно управляемых фондов

Разделяют пассивное и активное управление инвестициями. Цель активно управляемого фонда — добиться более высокой доходности по сравнению с соответствующим базовым индексом (бенчмарком). Но в реальности лишь немногие управляющие достигают этой цели на длительном временном отрезке (например, более трёх лет). Кроме того, услуги активных менеджеров часто стоят дороже, что может уменьшить общую доходность инвестиций.

Пассивное управление — это стратегии покупки инвестиционных фондов, которые отражают динамику рыночных индексов, таких как S&P 500 или MSCI World Index. Поэтому их ещё называют «индексные фонды». Многие ETF-фонды построены на этом принципе. При этом комиссии здесь в разы меньше, чем у активно управляемых фондов.

Причина роста популярности ETF

Простота покупки и управления — вот, за что чаще покупают ETF.

Инвестировать в такие фонды гораздо легче, чем составлять индивидуальный портфель.
Приобретая ETF, инвестор одним махом получает сразу сотни акций.
Для накопления капитала таким способом не нужно упорно учиться, иметь какие-то специальные навыки и знания профессионального уровня.
Риски — минимальные.

Как и акции, ETF торгуются на бирже. Поэтому можно их покупать и продавать в любое время работы биржи через онлайн-брокера, такого как Scalable Capital, Trade Republic или ING.

Торговля ETF на бирже сопровождается только банковскими сборами за ордер, плюс — обычно небольшая разница между ценой покупки и продажи (так называемый «спрэд»).

Для сравнения, классические публичные фонды торгуются только один раз в день через инвестиционную компанию, а также предполагают высокие комиссии при входе.

Почему банковские советники не рекомендуют ETF

У финансовых консультантов, ориентированных на комиссионные, а также в филиальных банках ETF не популярны.

Консультанты, как правило, получают комиссию от фондовых компаний за посредничество в продаже финансовых продуктов. Однако такие комиссии не предусмотрены для ETF. Поэтому большинству просто не интересно в финансовом плане пропагандировать этот продукт.

Исключение — независимые гонорарные консультанты, которые получают не комиссионные от поставщиков, а деньги от клиентов за консультации.

Поэтому отсутствие рекомендаций со стороны советников не должно смущать. Тем более, ETF прекрасно подходят для самостоятельного управления финансами, даже для новичков.

Кто создаёт ETF

ETF обычно создаются банками и специализированными инвестиционными компаниями.

В Европе крупнейшими являются ETF марки:

iShares от американской Blackrock.
Amundi и Lyxor, которые в основном принадлежат французскому банку Crédit Agricole,
Xtrackers, которая через инвестиционную компанию DWS в основном принадлежит Deutsche Bank.

Другие известные марки ETF включают:

швейцарский банк UBS,
американских провайдеров SPDR и Invesco (ранее Source),
британский банк HSBC.

Безопасность ETF

Больше всего вкладчиков волнует вопрос: «Что будет с моими деньгами, если фонд или банк обанкротятся?».

Основное правило любых фондов, включая ETF: «Деньги, вложенные в доли фондов, являются обособленным имуществом и защищены». Поэтому не стоит беспокоиться: если поставщик ETF обанкротится, доли фондов останутся у владельца.

Закон требует, чтобы инвестиционные компании хранили деньги клиентов (доли фондов) отдельно от активов компании. Обычно они хранятся в независимых депозитарных банках. Например, у поставщиков ETF Xtrackers и iShares это State Street Bank в Люксембурге или Ирландии, а у поставщика ETF Invesco — Bank Northern Trust.

Активы инвесторов не включены в конкурсную массу при банкротстве инвестиционной компании и не учитываются при удовлетворении требований кредиторов. Депозитарный банк обязан взять на себя управление ETF — на постоянной основе или пока другой поставщик ETF не выкупит доли фондов.
Если обанкротится депозитарный банк, по закону, доли фондов должны перейти к другому доверенному лицу, которое станет новым хранителем. Такой случай вообще не должен причинить инвесторам неудобств.
Если онлайн-банк или брокер, у которого ведёте личный инвестиционный счёт, прекратит свою деятельность, тоже не страшно. Счёт будет передан доверенному лицу, которое станет новым брокером.

Расходы на ETF

Информацию об общей стоимости владения ETF (Total Expense Ratio, TER) можно найти в проспекте ценных бумаг или на специализированных сайтах.

TER показывает, насколько расходы уменьшают годовую доходность в процентных пунктах. Включает:

фиксированные комиссии за управление ETF,
сбор за услуги депозитарного банка и создание информации для инвесторов,
НДС и другие мелкие комиссии.

Провайдеры ETF оценивают TER и вычитают его из активов фонда ежемесячно или ежеквартально. Обычно выходит от 0,1% до 0,5% в год.

TER не включает транзакционные издержки, которые фонд оплачивает при покупке и продаже ценных бумаг. Поэтому фактические расходы на ETF всегда немного выше TER, рассчитанного за прошедший финансовый год.

Перед выполнением индивидуального ордера или при создании накопительного плана внимательно изучите информацию о TER и расходах на приобретение/продажу актива.

Налоги

В соответствии с определённой формулой банк определяет годовую базу для налога на прирост капитала в размере около 25%. Налог в Германии платится вперёд, до реализации прибыли от фонда. Удерживается напрямую, если не предоставлен соответствующий налоговый освобождающий документ — Freistellungsauftrag — брокеру.

Доходы от капитала до 1000€ для индивидуальных налоговых деклараций и до 2000€ для совместных налоговых деклараций освобождаются от налогообложения (на 2024).

Как выбрать ETF

Ключевые критерии при выборе фонда:

Наличие ETF на бирже более пяти лет. Это необходимо, чтобы проверить, действительно ли отслеживается динамика базового индекса.

Так как ETF следует определённому индексу, чтобы проверить его отслеживание, нужны исторические данные. У только образовавшегося фонда их нет.

Объём инвестиций более 100 миллионов евро. Это важно, чтобы избежать риска вывода ETF провайдером с рынка из-за нерентабельности.
Текущие издержки.
Доступность важной информации о продукте на немецком языке.

Текущие издержки ETF

К издержкам относятся:

Прямые затраты на управление и администрирование фонда
Комиссии депозитарного банка (не те, которые оплачиваются инвесторами)
Административные расходы фонда (например, на аудиторов)
Рекламные и сбытовые траты
Другие индивидуальные операционные расходы

ETF с более низкими текущими издержками не систематически приносят большую доходность каждый год по сравнению с более дорогими ETF.

Некоторые ETF временно передают часть акций другим банкам, что приносит дополнительную прибыль, или добиваются большего возврата удержанного налога. В этих случаях более высокие издержки могут быть оправданы.

Комиссии — также один из критериев выбора. Важно, чтобы ETF после учёта расходов был близок к динамике так называемого нетто-индекса. Посмотреть это можно в документации фонда — там обычно представлены графики, наложенные друг на друга (фонд и индекс). Нетто-индекс измеряет динамику стоимости акций, входящих в индекс, включая дивиденды после вычета налога у источника. Этот налог на доходы от капитала иностранные инвесторы (инвестиционная компания) обязаны платить государству, в котором зарегистрирована акционерная компания.

Где купить ETF в Германии

Чтобы приобрести ETF, необходимо сначала открыть брокерский счёт у профессионального участника финансового рынка с лицензией.

В Германии брокерский счёт открывают:

В обычном банке (Hausbank/ Filialbank). Например, Sparkasse, Volksbank, Commerzbank.
В онлайн-банке — например, Comdirect, Consorsbank, Flatex.
У онлайн-брокера (необрокера): Scalable Capital, Trade Republic, Finanzen.Net Zero, Smartbroker и других.

Инвестирование самостоятельно, без участия посредников, является менее затратным способом, но требует определенных знаний и навыков. Один из способов упростить этот процесс и снизить риски ошибок на начальном этапе — использование робота-советника или Robo-Advisor. Этот сервис предлагает готовые инвестиционные стратегии, в основном с использованием ETF.

Что такое ETF Sparplan

Практически каждый ETF доступен также через ETF-Sparplan. В большинстве случаев — с начальной ставкой минимум 1€. Благодаря специальным предложениям онлайн-брокеров, зачастую вообще не взимается комиссия за транзакцию.

ETF-сберплан подобен банковскому сберплану. Ежемесячно деньги инвестируются в выбранный «ЕТФ», например, 50€. Инвестору нет необходимости заходить каждый месяц в приложение и приобретать части ETF. Система настраивается один раз, и брокер автоматически производит покупки в соответствии с выбранным интервалом (например, раз в месяц или квартал).

В зависимости от условий брокера, можно начать накопления уже с суммы 1€ в месяц. Предлагаются и другие периоды — квартальные или полугодовые.

Это шанс инвестировать в целый рынок, не имея больших средств. Чем раньше начать, тем сильнее проявится эффект сложного процента.

С помощью ETF-сберплана реально автоматически постепенно увеличивать капитал, не беспокоясь о каждой отдельной акции.

ETF-сберплан имеет смысл, если цель — долгосрочное создание капитала на будущее. И есть 2 мощных механизма действия, которые помогут в этом:

эффект усреднения,
сила сложного процента.

Эффект усреднения

Появляется, когда инвестор проводит последовательные операции покупки активов по различным ценам с целью сглаживания влияния колебаний цен. Например, покупает каждый месяц, независимо от цен. В результате формируется средняя цена за весь период.

Эффект усреднения работает лучше, когда инвестируете в долгосрочной перспективе и не трогаете сбережения в кризис. Тогда к этому добавляется эффект сложного процента.

Сила сложного процента

Так говорят, когда % начисляются не только на изначальную сумму инвестиции, но и на начисленные проценты. Получается, со временем проценты начисляются на всё большую сумму денег, что ускоряет рост капитала.

Предположим, открыли вклад на сумму 1000€, и процентная ставка составляет 5% в год. В первый год получите 5% от 1000€ — 50€, и вклад станет уже 1050€. На следующий год 5% уже начисляются не только на исходные 1000€, но и на дополнительные 50€ (проценты от прошлого года). Таким образом, получите 5% от 1050€, то есть 52.5€.

Преимущества ETF-сберплана

Доступность для всех: начиная со вклада 1€ в месяц.
Гибкость: начинать, останавливать и изменять Sparplan можно онлайн когда угодно.
Удобство: добавить или наоборот, извлечь деньги можно в любой момент.
Экономия: низкие ставки комиссий по ETF, бесплатное ведение счёта-депо для сберплана.
Выгода: большой выбор сберпланов, которые можно накапливать без комиссий, и акционные планы накопления.
Диверсифицированность: широкое распределение внутри ETF.

Итого: ETF-сберплан позволяет недорого и в несколько шагов обеспечить себя на пенсии. Но ориентир — на минимум 10 лет.

11-07-2024, Анна Ауст, Екатерина Щукина